財聯社2月6日訊（編輯胡家榮）自2025年2月3日以來，港股市場迎來了一輪顯著反彈，表現尤為亮眼，其累計漲超8%。

注：恒生科技指數自2月3日以來的表現

與此同時，市場賣空力量逐步減弱。截至發稿，、恒生科技指數、恒生國企指數的賣空比例分別為14.48%、15.16%、14.67%。

這一波行情主要由AI技術突破和資金回流共同驅動，而國產AI大模型DeepSeek的橫空出世成為關鍵催化劑。

DeepSeek的技術突破與市場效應

DeepSeek作為國內首個在性能和成本效率上對標國際巨頭的大模型，春節期間發布的大模型在多項基準測試中超越OpenAI、Meta等公司產品，提振了市場對中國AI技術自主可控的信心。

DeepSeek的模型其具備低投入、高性能特征不僅衝擊了全球AI產業的算力依賴路徑，還帶動了港股科技股的估值修複，尤其是AI硬件、軟件及消費電子領域。

具體來看，自2月3日以來累計漲幅達20%，成為恒生科技指數領漲成份股之一；阿裏巴巴、騰訊等互聯網巨頭也因AI應用場景的拓展預期而獲得資金青睞。

賣空比例回落反映市場情緒改善

以阿裏巴巴為例，該公司的賣空比例從2月3日的15.12%回落至2月6日的13.09%。同期的賣空股數從2085.38萬股降至769.29萬股。

注：阿裏巴巴的賣空股數

以騰訊為例，該公司的賣空比例從2月3日的9.71%回落至2月6日的9.35%。同期賣空股數從272.21萬股回落至117.86萬股。

注：騰訊的賣空股數

以中芯國際為例，該公司從2月3日的17.56%回落至2月6日的11.65%。同期的賣空股數從1637.20萬股降至1542.10萬股。

注：中芯國際的賣空股數

以小米集團為例，該公司從2月3日的27.53%回落至2月6日的21.53%。同期的賣空股數從3970.18萬股降至2728.64萬股。

注：小米集團的賣空股數

這一變化表明，投資者對AI驅動的科技成長板塊的悲觀情緒有所緩解，交易邏輯逐步從硬件向消費端應用擴散。

後市展望

機構普遍認為，兩會前的政策真空期可能延續震蕩格局，但兩會釋放的財政刺激信號（如增量財政政策、地方政府發債加速）或成為市場突破的關鍵。中泰國際建議關注高股息能源、電訊板塊及AI產業鏈的國產替代機會。

天風證券指出，DeepSeek已將AI行情從硬件延伸至消費端應用，若未來出現消費級AI終端（如AI眼鏡、手機）的龍頭公司，或將開啟新一輪估值提升周期。當前配置建議仍以“紅利+科技成長”的杠鈴策略為主，兼顧防禦與進攻性。