中金：維持藥明生物“跑贏行業”評級 目標價降至19.09港元

中金發布研究報告稱，上調（02269）目標價15%至19.09港元，維持“跑贏行業”評級。維持2024和2025年盈利預測不變，並首次引入2026年盈利預測46.93億元人民幣。

藥明生物發公告，愛爾蘭疫苗工廠與默沙東（MSD International

GmbH）達成協議，默沙東將收購藥明海德在愛爾蘭的疫苗工廠，總交易金額約5億美元。公司預計本次交易將在20265年上半年滿足慣例交割條件完成。

中金認為，此次交易對報表影響有限。對該公司愛爾蘭的生物藥工廠和蘇州疫苗工廠沒有影響。藥明海德愛爾蘭疫苗工廠為默沙東專屬投資建設。公司財務穩健性進一步提升，與客戶實現雙贏。中金認為透過本次交易，藥明海德能進一步提升資產效率與利潤率，聚焦蘇州基地為更多客戶提供疫苗CDMO服務，同時，有利於增強公司的資金流動性以進行產能擴建以及股票回購。認為本次交易也證明公司有能力依照全球疫苗巨頭的國際標準建設和運營世界領先的複雜疫苗生產設施。