銅：

隔夜LME銅衝高回落，上漲0.2%至9289美元/噸；SHFE銅主力上漲0.29%至76130元/噸；現貨進口窗口小幅打開。宏觀方麵，美國財長貝森特表示特朗普政府希望保持強美元政策，美債發行規模近期不變，與美聯儲主席鮑威爾舉行了會談。此前美聯儲副主席Philip Jefferson發表講話稱，隻要經濟和勞動力市場保持強勁，決策者在調整利率時保持謹慎就是合適之舉。國內方麵，關注穩增長政策及金融市場情緒。庫存方麵來看，LME庫存下降3050噸至249275噸；SHFE銅倉單增加20268噸至46727噸；BC銅維持在5528噸；截至2月6日，SMM全國主流地區銅庫存對比節前增加10.73萬噸至27.31萬噸，總庫存較去年節後的28.57萬噸少1.26萬噸。節後內外銅價均出現了回漲，說明市場仍較為看重國內經濟修複，2月要關注國內房地產、基建等項目的開工情況以及國內下遊加工企業接單情況和開工熱情，另外從首周累庫情況來看弱於去年，關注後續進展。從當前美元、以及美股表現來看，市場流動性依然較為充沛，對銅價或有一定帶動性，總體仍以震蕩偏強看待。

鎳 ：

隔夜LME鎳跌0.5%報16000美元/噸，漲0.17%報128110元/噸。庫存方麵，昨日LME鎳庫存增加978噸至173562噸，國內 SHFE 倉單增加1040噸至29300噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數；進口鎳升貼水上漲50元/噸至-50元/噸。消息麵，菲律賓將對礦物原料出口實施禁令，為當地工業的發展、生產高價值出口產品和為菲律賓人創造更多就業機會鋪平道路。不鏽鋼方麵，本周全國主流市場不鏽鋼89倉庫口徑社會總庫存104.59萬噸，周環比上升12.24%；新能源方麵，2月三元前驅體排產環比下降8.9%至61370噸。近期鎳礦價格小幅上漲，菲律賓鎳礦消息擾動，疊加海外宏觀共振，短期鎳價相對偏強運行。

電解鋁：

氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2505收於3508元/噸，漲幅0.43%，持倉增倉5965手至12.7萬手。震蕩偏強，隔夜AL2503收於20345元/噸，漲幅0.54%。持倉增倉544手至16.3萬手。現貨方麵，SMM氧化鋁價格回調至3802元/噸。鋁錠現貨貼水擴至40元/噸，佛山A00報價漲至20260元/噸，無錫A00貼水10元/噸，下遊鋁棒加工費多地持穩；鋁杆1A60加工費持穩，6/8係加工費持穩，低碳鋁杆加工費上調90元/噸。氧化鋁暫無突出矛盾，供給邊際趨向寬鬆，弱預期情緒延續，現貨加速回調節奏。節內各國關稅戰影響仍未消退，市場延續給予高關注度。在供給維持高位狀態下，節內鋁棒累庫幅度更為明顯，節後鋁錠社庫延續累庫，貼水延續回補狀態，但當前未見下遊集中補貨動向。仍需持續關注庫消走勢，特別是新疆等地發運到貨情況。

錫：

主力跌0.39%，報256280元/噸，錫期貨倉單5716噸，較前一日增加18噸。LME錫漲0.52%，報31040美元/噸。錫庫存4285噸，增加35噸。現貨市場，對2502雲錫升水700-1000元/噸，交割升水200-600元/噸，小牌貼水300元/噸到平水，進口貼水700元/噸。價差方麵，02-03價差-280元/噸，03-04價差-100元/噸，滬倫比8.26。節後現貨市場報價較少，成交平淡。春節長假期間，印尼ICDX成交歸0，JFX成交僅1，585噸，環比減量較高。LME在印尼出口降低下去庫，0-3 premium由節前的-184美元/噸升至-119美元/噸，顯示海外現貨市場小幅緊張。另外，節中剛果金與盧旺達衝突事件也導致市場對於錫礦供應緊張的擔憂，引發價格上漲。

鋅：

截至本周四（2月6日），SMM七地鋅錠庫存總量為10.70萬噸，較1月23日增加4.44萬噸，較1月27日增加3.66萬噸。主力漲1.22%，報23635元/噸，鋅期貨倉單578噸，較前一日持平。LME鋅漲1.25%，報2825.5美元/噸，鋅庫存172475噸，減少1675噸。現貨市場，上海0#鋅對2502合約升水100元/噸，對均價升水20元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2503合約升水0-30元/噸，粵市較滬市貼水60元/噸；天津0#鋅對滬鋅2503合約升水60-120元/噸，津市較滬市貼水10元/噸。價差方麵，02-03價差+25元/噸，03-04價差+30元/噸，滬倫比8.36。春節期間國內社會庫存累庫情況目前來看不及預期，總體入庫量較往年偏低，但或因近兩年下遊及貿易商偏好廠提導致春節累庫轉為廠庫累庫。基本麵全年預期仍弱，加工費有繼續上調空間，走勢或仍偏弱。

多晶矽：

6日多晶矽震蕩偏強，主力2506收於43795元/噸，日內漲幅1.13%，持倉增倉737手至21881手；SMM多晶矽N型矽料價格42000元/噸，現貨對主力貼水擴至1795元/噸。工業矽震蕩偏強，主力2505收於10915元/噸，日內漲幅1.39%，持倉增倉32288手至15.8萬手。百川工業矽現貨參考價11242元/噸，較上一交易日下調33元/噸。最低交割品#553價格降至10150元/噸，現貨貼水擴至580元/噸。節前資金存在減倉離場，工業矽逐步止漲。多晶矽資金輕倉過節，漲勢出現停滯。隨著節後多晶矽行業自律協議正式啟動後，實際的效果導向仍待持續跟蹤。在下遊囤貨規模不高前提下，節後矽廠降庫壓力較大，貨源銷路仍然存疑，出現超預期可能性偏低，仍需關注下遊需求反饋。

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昨日碳酸鋰期貨2505合約跌1.17%至77500元/噸。現貨價格方麵，電池級碳酸鋰平均價下跌350元/噸至77300元/噸，工業級碳酸鋰下跌350元/噸至74150元/噸，電池級氫氧化鋰（粗顆粒）維持70550元/噸，電池級氫氧化鋰（微粉）維持76050元/噸。倉單方麵，昨日倉單庫存減少270噸至48382噸。供應端，本周碳酸鋰產量環比下降11.8%至12492噸，鋰輝石提鋰降幅相對明顯；據smm，2月由於部分鋰鹽廠仍處於檢修周期，但由於某頭部企業礦-鹽端生產存良好恢複預期，預計2月SMM國內碳酸鋰總產量預計環比增加1.3%至63330噸。需求端，2月磷酸鐵鋰產量環比下降10.8%至218070噸，三元材料產量環比下降9.6%至49355噸，鈷酸鋰環比下降5%至6690噸。庫存端，本周社會庫存環比下降0.8%至10.85萬噸，上遊庫存環比增加14%至3.7萬噸，其他環節增加2.4%至3.88萬噸，下遊庫存環比減少16.4%至3.19萬噸。產業鏈頭部企業擬複工，期貨市場情緒轉弱，但需求尚可仍存補庫動力，對價格不宜過分看空，關注長協情況。