（來源：EB金工）

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分析師：祁嫣然 ⠥Ÿ𗦥�‰書編號：S0930521070001

分析師：陳 ⠠穎 ⠥Ÿ𗦥�‰書編號：S0930524070015

新股發行概況:

12月新股發行規模環比增長顯著。2024年12月，共11隻新股上市，主板2隻、創業板4隻、科創板2隻，北交所3隻，募集金額共計93.05億元，環比+78.54%。

其中，參與網下發行的個股共計7隻，主板2隻、創業板3隻、科創板2隻，募集金額合計82.29億元，環比+115.55%。

2024年，共100隻新股上市，募集金額共計673.71億元。其中，參與網下發行上市的新股共計66隻，主板23隻、創業板28隻、科創板15隻，累計募集金額573.33億元。

新股首日漲幅維持較高水平。2024年12月，主板采用網下打新的新股2隻，上市首日平均漲幅為235.24%，環比-912.65pct，初步詢價配售對象為6842家，報價入圍率為92.86%，環比+3.09pct；網下中簽率分別為A類：0.019%、C類：0.019%。

雙創板塊（本文統計範圍為創業板和科創板）采用網下打新的新股5隻，上市首日平均漲幅為285.09 %，環比-0.62pct，無個股破發；初步詢價配售對象為5815家，報價入圍率為89.42%，環比+0.63pct；網下中簽率分別為A類：0.032%、C類：0.026%。

打新收益測算：

各板塊當月打新收益測算方麵，2024年12月，5億規模賬戶主板打新收益率為A類：0.093%、C類：0.092%；創業板打新收益率為A類：0.109%、C類：0.090%；科創板打新收益率為A類：0.163%、C類：0.142%。

各類賬戶逐月打新收益測算方麵，2024年12月，A類賬戶5億規模賬戶當月打新收益率約為0.364%，2024年累計收益1.969%；C類賬戶5億規模賬戶當月打新收益率約為0.325%，2024年以來累計收益1.610%。

風險提示：報告中模型測算的參數假設存主觀性，不同參數可對測算結果產生影響；報告結果均基於曆史數據，曆史數據存在不被重複驗證的可能。

1、新股發行概況

1.1⠱2月新股發行規模增長顯著

2024年12月，共11隻新股上市，主板2隻、創業板4隻、科創板2隻，北交所3隻，募集金額共計93.05億元，環比+78.54%。

其中，參與網下發行的個股共計7隻，主板2隻、創業板3隻、科創板2隻，募集金額合計82.29億元，環比+115.55%。 

2024年，共100隻新股上市，募集金額共計673.71億元。其中，參與網下發行上市的新股共計66隻，主板23隻、創業板28隻、科創板15隻，累計募集金額573.33億元。

1.2⠦–𐨂ᩦ–日漲幅仍較高

2024年12月，主板采用網下打新的新股2隻，上市首日平均漲幅為235.24%，環比-912.65pct，初步詢價配售對象為6842家，報價入圍率為92.86%，環比+3.09pct；網下中簽率分別為A類：0.019%、C類：0.019%。

雙創板塊（本文統計範圍為創業板和科創板）采用網下打新的新股5隻，上市首日平均漲幅為285.09 %，環比-0.62pct，無個股破發；初步詢價配售對象為5815家，報價入圍率為89.42%，環比+0.63pct；網下中簽率分別為A類：0.032%、C類：0.026%。

2、打新收益測算

在測算不同規模賬戶打新收益率時，我們假設賬戶參與所有新股的打新，按照以下公式測算單賬戶的個股打新收益情況，並按照新股上市日期作為區間劃分依據統計月度、季度、年度數據。

單賬戶個股打新收益 =

min（賬戶規模，申購上限）* 中簽率 * 收益率

A/B/C類投資者打滿收益 =

申購上限 * ⠁/B/C類網下中簽率 * 收益率

⠠⠠其中，1）中簽率考慮個股網下打新實際中簽結果。2）收益率方麵，對於在科創板和創業板上市的新股以及全麵注冊製下主板上市新股，采用的是上市首日成交均價相對發行價的漲跌幅；非注冊製下主板上市新股采用開板當日成交均價相對於發行價的漲跌幅，當統計區間內主板上市新股還未開板時，利用動態12個月內主板上市個股開板實現收益率的均值作為替代。

2.1⠥„板塊當月打新收益測算

2024年12月，5億規模賬戶主板打新收益率為A類：0.093%、C類：0.092%；創業板打新收益率為A類：0.109%、C類：0.090%；科創板打新收益率為A類：0.163%、C類：0.142%。

2.2⠥„類賬戶逐月打新收益率測算

2024年A類賬戶5億規模賬戶當月打新收益率約為0.364%，2024年累計收益1.969%；C類賬戶5億規模賬戶當月打新收益率約為0.325%，2024年累計收益1.610%。

2.3⠥„類賬戶逐月打滿收益測算

在頂格申購且滿中情形下，2024年12月A類賬戶主板打滿收益48.3萬元、創業板54.5萬元、科創板81.4萬元；C類賬戶主板打滿收益48.2萬元、創業板45.1萬元、科創板71.1萬元。

3、基金產品打新表現

⠠⠠按照以下公式計算基金產品的打新參與度與報價入圍率，並根據其實際參與和獲配的新股股數測算基金產品的打新收益，以最新基金季報公布的基金產品規模為基準計算出基金產品的打新收益率，即若考察某基金產品2022年9月打新收益率，則以2022Q2基金規模作為基數計算收益率。

參與度 = 參與報價新股數/網下詢價發行新股總數

報價入圍率 = 有效報價個數/參與報價新股數

⠠⠠2024年12月，打新參與度 =90%、報價入圍率 =85%、且最新基金季報披露規模在2-5億的基金產品中，估算收益率較高的20隻基金如下表所示。

4、機構打新表現

⠠⠠在測算機構打新收益時，我們關注持公募牌照的基金公司或證券資產管理公司管理的公募產品在打新過程中的參與情況、報價入圍情況以及打新收益，測算邏輯與測算基金產品打新收益邏輯保持一致。

⠠⠠2024年12月，在打新收益較高的20家公募持牌機構中，廣發基金、易方達基金、南方基金估算打新收益較高；參與度方麵，除博時基金、華安基金、匯添富基金、萬家基金外，其餘打新收益較高的20家公募持牌機構均參與所有新股打新；報價入圍率方麵，廣發基金、南方基金、招商基金、中歐基金、鵬華基金、工銀瑞信基金、華泰柏瑞基金、天弘基金、匯添富基金、華寶基金、萬家基金報價入圍率均為100%。

⠠⠠2024年以來打新參與度在90%以上，且報價入圍率在80%以上的公募持牌機構共計44家，其中估算打新收益較高的機構如下。

5、風險提示

報告中模型測算的參數假設存主觀性，不同參數可對測算結果產生影響；報告結果均基於曆史數據，曆史數據存在不被重複驗證的可能。

詳見2025年1月2日發布的《12月新股發行規模環比增長，新股賺錢效應佳——打新市場跟蹤月報20250102》