美國非農就業報告前 美聯儲官員再為降息預期“潑冷水”

轉自：新華財經

新華財經北京2月7日電（葛佳明） 當地時間2月6日，美國達拉斯聯儲主席洛裏ⷦ𔛦 𙯼ˆLorie Logan）表示，美聯儲可能需要至少在相當長一段時間內將利率維持在當前水平，如果就業市場不出現大幅降溫的情況，即使通脹放緩也不能成為美聯儲進一步降息的理由。

洛根認為2025年美聯儲後續利率路徑存在兩種主要可能性，一方麵在勞動力市場走弱或經濟增長放緩等情形下，可能需要進一步降息。另一方麵，預計美國短期內通脹可能會出現較大波動，美國企業通常會在每年的1月份對產品或服務進行價格調整，在經濟狀況良好、市場需求旺盛時，企業擁有較強的定價權，出現提價的現象。

2025年票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan D． Goolsbee）則於同日稱，美國經濟正處於充分就業狀態，經濟增長穩健且通脹回落，為美聯儲能夠進一步降息創造了條件，但關稅和美國政府的後續政策變化帶來的不確定性意味著美聯儲2025年將放緩降息步伐，市場不應忽視通脹因關稅等政策被再度推高的風險。

本周美聯儲副主席傑斐遜以及美國舊金山聯儲主席戴利先後釋放了美聯儲應進一步放緩降息節奏的信號。

當地時間2月4日，傑斐遜表示，美國經濟在2025年開局良好，經濟和勞動力市場保持強勁，官員們應謹慎調整利率。傑斐遜認為，通貨膨脹率在過去兩年半裏大幅下降，但仍然高於美聯儲2%的目標。

同日，美國舊金山聯儲主席戴利也釋放了“鷹派”信號。她表示，在通脹進一步放緩至2%目標前，美聯儲不應急於推動降息。美國經濟狀況良好，美聯儲不需要對美國政府推出的政策迅速作出反應。

北京時間1月30日淩晨3點，美聯儲公布1月利率決議，維持聯邦基金利率目標區間在4.25%~4.5%之間，這是自2024年9月本輪降息周期開啟以來的首次“暫停”。美聯儲下次會議將在3月18日至19日舉行，屆時官員們將把2025年1月和2月的通脹和就業數據納入考量。

北京時間2月7日晚，美國勞工部勞動統計局將公布美國1月非農就業報告，市場預計美國1月新增非農就業人數將為16.9萬，較12月的25.6萬人放緩，失業率預計將與上期持平，維持在4.1%的水平。如果美國1月非農就業報告繼續釋放強勁的信號，市場對美聯儲的降息預期或將進一步受挫。

期貨市場隱含的今年年末的政策利率從會議前的3.833%升至3.855%，依然定價今年有2次降息，上半年或不降息。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲3月維持利率不變的概率為85.5%，降息25個基點的概率為154.5%。到5月維持當前利率不變的概率為61.7%，累計降息25個基點的概率為34.2%，累計降息50個基點的概率為4%。

中信證券最新研報指出，年內美聯儲降息空間或最多為50個基點，降息不及預期（即降息1次或甚至不降息）的概率較高。華創證券研究所副所長 、首席宏觀分析師張瑜認為美聯儲內部分歧或加大，美聯儲的政策重心會進一步更偏向於通脹，預計今年第一次降息的時間點可能在二季度，到6月的議息會議，特朗普相關經濟政策的輪廓會更加清晰，美聯儲或許可以對關稅的價格通脹效應亦或是需求的下行壓力有所了解。