證監會辟謠！

1月2日晚間，針對當日有市場傳言“監管部門指導上市公司1月15號之前釋放全部利空，以及保險公司大額贖回公募基金”，證監會新聞發言人王利回應稱，這些信息都是謠言。證監會已關注到相關虛假信息，已布置依法追查消息來源，並將依法嚴厲打擊編造、傳播股市謠言的行為，持續淨化資本市場信息傳播環境。

特斯拉四季度交付數據不及預期，股價暴跌

1月2日，特斯拉美股盤前跳水，跌幅一度擴大至近5%。美股開盤後，特斯拉跌幅一度有所收窄，但隨後再次走低，一度跌超7%。

數據顯示，特斯拉2024年第四季度交付49.56萬輛，預估51.23萬輛，其中Model 3/Y 交付47.19萬輛，預估48.46萬輛；2024年第四季度汽車產量45.94萬輛，預估50.52萬輛，其中Model 3/Y 產量43.67萬輛，預估48.13萬輛。

2024年全年，特斯拉共交付178.92萬輛，低於2023年181萬輛的全年交付量，其中Model 3/Y 交付170.41萬輛，全年產量177.34萬輛。

截至收盤，特斯拉跌超6%，市值蒸發788億美元（約合人民幣5752億元），日線5連跌，創去年12月6日以來收盤新低。

商品方麵，WTI 2月期貨收漲1.97%，報73.13美元/桶。布倫特3月原油期貨收漲1.73%，報75.93美元/桶。

消息麵上，3日淩晨，EIA公布的最新數據顯示，美國截至2024年12月27日當周EIA戰略石油儲備庫存為2022年11月4日當周以來最高，汽油庫存增幅錄得2024年1月5日當周以來最大，為連續第7周錄得增加，除卻戰略儲備的商業原油庫存為2024年9月20日當周以來最低，精煉油庫存增幅錄得2024年1月5日當周以來最大。

海證期貨分析師鄭夢琦表示，當前原油及成品油庫存均不高。經曆了前幾年的高油價，原油及成品油庫存均消耗至近年來偏低水平。拜登任期內，美國也在采購石油補充戰略儲備，目前SPR的回補購買行為已經結束，總體戰略石油儲備依然不高。因此，原油及成品油總庫存偏低，使油價在未來基本麵持續偏弱的情況下保持一定的抗跌性。

“美聯儲2025年降息預期下調，宏觀預期對油價的影響有所削弱。美國就業市場雖然稍有降溫，但表現依然非常強勁。其他經濟數據如美國零售銷售數據相對較好、消費者信心回升，美國CPI重回2%依然需要一段時間。特朗普上台後經濟刺激政策將抬升通脹，美聯儲暗示將放緩降息步伐，整體宏觀預期對油價的影響有所削弱。”鄭夢琦說，2025年原油供應在非OPEC+推動下，預計將繼續保持增長，OPEC+是否放棄減產來挺價較為關鍵。需求端除印度外，暫無增長亮點。因此，預計2025年原油價格重心將有所下移，低庫存使油價在下跌過程中存在一定的抗跌性，油價下行之路不平坦。另外，特朗普2.0時期，政策推行順序及地緣因素均存在較強的不確定性，需進一步跟蹤。

新年首個交易日期指普跌

2025年首個交易日，滬深兩市延續震蕩，各股指全線飄綠，股指期貨也都有較大跌幅。

雖然今年首個交易日A股主要指數破位下跌，但浙商期貨研究中心股指分析師周誌超表示，整體仍未跌破此前的寬幅震蕩區間。從下跌原因看，一是進入新年後，美國即將迎來新任總統，政策不確定性抬升，而美債收益率再度上行，外資短期撤離新興市場回流美國，近兩周據估算北向資金淨流出超百億元，影響國內指數。二是國內市場短期進入政策真空期，部分賽道如紅利板塊交易擁擠度過高，資金獲利了結離場影響了大盤指數。三是近期公布的製造業PMI數據不及預期，複蘇路徑再陷曲折令市場多頭資金離場觀望。四是年報預披露時間即將到來，市場預期偏弱，進而影響股指走勢。

“新年首個交易日的下跌並不是源自基本麵因素，更多是出於資金倉位調整、倉位止盈等需要。”南華期貨股指期貨分析師王夢穎說，這一輪行情下跌從元旦假期前就開始了，2024年12月31日中證500股指期貨和中證1000股指期貨就率先開啟下跌，並跌破了之前的震蕩區間。而當日上證50股指期貨和滬深300股指期貨因為紅利板塊的相對強勢表現較好，盤中上證50股指期貨和滬深300股指期貨與中證500股指期貨、中證1000股指期貨之間的漲跌幅差距維持在1.5%左右。

昨日早盤時段，形勢和元旦前剛好相反。王夢穎介紹，上證50股指期貨和滬深300股指期貨的跌幅遠大於中證500股指期貨和中證1000股指期貨，午後隨著跌幅的擴大，中證500股指期貨和中證1000股指期貨的跌幅才明顯加深，到收盤時，四大期指的跌幅已經相當接近。綜合來看，這其實是一輪整體調整行情。

從期指基差和期權隱波來看，她認為，近兩個交易日期指的破位下跌是短期多頭力量相對偏弱的結果，但這並不改變2024年9月底以來的上升趨勢，仍屬於2024年周後指數調整的一部分，反而在這樣的風險釋放後，後續行情會更加穩健。

市場人士：A股短期或維持多空博弈

展望後市，周誌超認為，市場當前的核心交易邏輯並未發生變化。回溯此輪股指反彈，2024年9月底以來，一攬子增量政策、財政化債政策、2025年積極有為的宏觀政策導向等持續不斷的政策利多是核心要素。配合著政策利多，市場增量資金快速抬升指數。

“從1月的情況看，特朗普將於1月20日正式上任，其競選政策是否落地、落地程度均會對全球金融市場產生較大影響，而預期交易或會提前。”周誌超說，短期來看，影響較大的是其移民政策及關稅政策，若競選時的承諾落地，大規模驅逐移民，美國國內通脹或再度上行，上半年大概率放緩降息。加征關稅也有著類似的影響。在此影響下，全球風險資產將迎來衝擊，同樣也會傳遞至國內，且國內下一輪政策預期落地需等到3月，而政策真空期的走勢與外部關聯性更高。此外，市場流動性也是當前市場的又一重要影響因素。目前散戶、融資資金、新發指數型ETF、分紅再投資金構成了A股市場主要增量資金來源，若這部分增量資金減少，兩市成交再度縮量，股指或進一步向下尋找支撐，以等待國內增量政策落地。

王夢穎也認為，市場短期仍會在多空博弈中繼續摸索合適的階段性底部位置，大的基本麵邏輯並無變化，無論是新“國九條”下的資本市場改革，還是9月下旬以來的政策預期，現階段都無法證偽，會繼續支持股指上行。而1月是政策真空期，春節假期又即將來臨，股指行情仍取決於多空力量的博弈，重點關注期指升貼水、期權隱波、現貨市場換手率、價量關係等盤麵指標給出的指引。

從中長期看，不少機構投資者都表示了對2025年股市的信心。黑崎資本首席戰略官陳興文認為，2025年將會是一個大幅度量化寬鬆的年份，特別是在全球經濟複蘇的大背景下，中國A股市場將麵臨全麵啟動的機會。隨著中國貨幣政策的放鬆，資金流動性增強，將為股市注入活力，同時穩樓市和穩股市的政策也將為市場提供穩定的支撐。強力的刺激政策將有效治理當下問題，政策支持將強勢發力，市場信心將得到持續嗬護。中央經濟工作會議定調2025年要實施更加積極有為的宏觀政策，強調“穩住樓市股市”。這表明政策層麵將繼續為市場發展提供支持，增強市場信心。同時，會議還提出了“實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策”，這將為市場提供充足的流動性，促進股市的活躍度。2025年A股市場將迎來周期上行的新起點，核心城市房價企穩和社會融資增速回升將成為市場上漲的催化劑。

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