標普全球將日產汽車信用評級下調至“BB”

蓋世汽車訊 據報道，日前，標普全球評級（S P Global Ratings）已將汽車及其海外子公司的長期發行人信用評級下調至“BB”級，主要基於短期內該公司盈利難以複蘇的悲觀預期。同時，標普全球評級將日產汽車的短期發行人信用評級維持在“B”級。標普全球評級對日產汽車的前景維持“負麵”評級，這反映出在經營環境不利和自由現金流持續虧損的情況下，標普全球評級認為日產汽車的信譽度可能進一步惡化。

標普全球評級認為，目前看來，日產汽車在汽車業務上迅速恢複至與同等評級企業相當水平的可能性已十分渺茫。由於風險增加，日產汽車在應對外部環境突然變化及其他壓力情境下的財務韌性已有所下降。標普全球評級預計，日產汽車需耗時約兩年才能完全實現其重組措施帶來的成本節約效果。

日產汽車計劃自2025財年至2026財年實施總額達4，000億日元的成本削減措施，其中包括關閉工廠及裁員，預計將於2026財年開始。然而，盡管日產汽車采取這些降本舉措，標普全球評級仍然認為，日產汽車不會在未來一至兩年內實現6%的息稅折舊及攤銷前利潤率。

標普全球評級還預計，競爭環境將更為嚴峻，通貨膨脹導致成本上升，日產汽車的盈利能力將繼續承壓。在日產汽車主要市場之一中國，該公司2025年及之後年份的單位銷量預計將持續下滑。在日產汽車另一關鍵市場美國，該公司也麵臨挑戰，即在減少激勵措施的同時提升單位銷量將頗為困難。

據標普全球評級分析，日產汽車在關鍵市場的競爭力及盈利基礎已有所衰退。日產汽車根據各個市場的實際需求，計劃在美國推出混合動力車型，並在中國推出電動車型，同時計劃擴大產品線。然而，該公司業績低迷可能限製其投入足夠資源開發這些產品的能力。

由於其業績表現風險上升，日產汽車在壓力情境下的財務持久力已有所減弱。截至2024年12月底，該公司汽車部門的淨現金已從2024年3月底的逾1.5萬億日元減少至逾1.2萬億日元。受收益急劇下滑及投資負擔加重的影響，該公司汽車部門的自由現金流急劇下降。

標普全球評級對日產汽車持“負麵”展望的行為表明，標普全球評級認為嚴峻的商業環境將持續對日產汽車的信用狀況產生負麵影響。在其重組過程中，日產汽車想要實現恢複盈利能力及自由現金流的目標，將麵臨更高的執行風險。在未來半年至一年內，若日產汽車持續出現自由現金流為負值、融資能力惡化及融資成本上升的情況，或其在北美及中國等關鍵區域的競爭力及市場地位進一步下滑，標普全球評級可能會考慮進一步下調其對日產汽車的評級。

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